剖析虎牙财报：“三年计划”立竿见影 破圈带动生态势能迸发

　　互联网江湖，有自己的商业周期，同样也有自己的进化路径。市场化是那只看不见的手，只要勇于踏出一步，迎接你的可能就是破圈带来的生态耦合。笔者关注的游戏直播产业亦是如此。以虎牙为例，自去年8月新任董事长林松涛宣布“三年计划”之后，财报数据接连三季度让人惊喜，尤其是这次2024年Q1数据，更是诠释了商业化转型带来的第二增长曲线势能正在持续释放中。

　　数据显示：美国通用会计准则（GAAP）下，虎牙净利润同比增长79.3%至7100万元；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，净利润为9250万元。同期，虎牙直播移动端MAU（月均活跃用户数）同比增长至8260万。

　　这其中，受益于游戏分发和广告服务、以及游戏道具售卖收入的快速增长，2024年第一季度，游戏相关服务、广告和其他收入达到2.44亿元，同比增长137.6%，环比增长30.7%。

　　“自去年战略调整之后，我们一直在坚定地执行‘三年计划’，持续推动商业化和游戏服务转型，平台第二增长曲线继续显现。”虎牙公司董事长林松涛对此表示：从23年8月至24年4月，虎牙直播整体商业化流水增长显著，其中道具售卖流水增长1800倍，游戏分发流水增长12倍，游戏广告流水增长2倍。

　　商业转型带来的惊喜不仅体现在财报上，更体现在投资者的认可上。自虎牙在5月13日晚间对外公布财报后，虎牙股价连续上涨，股价、市值均创两年新高，二级市场追捧投资情绪浓烈。

　　商业转型构建起对外连接的神经元

　　去年8月份在林松涛新一任组织架构的带领下，实现了商业化转型，制定了“三年计划”，主要目标是通过提供更多与游戏相关的服务，推动商业化重点的转变，同时将优化内容创作者收入结构，以提高他们的收入水平，并使公司的内容成本与收入进一步关联。

　　这个转型可以说是激活了虎牙从垂直游戏直播平台向商业生态模型进化的点睛之笔。一方面可以盘活虎牙平台沉淀的高质量游戏用户资源，实现商业增值的拓展和变现，将单一收入来源转化为多元化收入，撑起丰富的健康的财务框架。另一方面也可以提升与游戏厂商、游戏主播的多维度互动，并且在沉淀游戏厂商的同时，提升了主播的商业收入，从而间接提升了自身平台的高黏度属性。

　　在此次季报分析师电话会中，虎牙公司联席CEO兼财务副总裁吴欣表示：“随着游戏相关服务业务的增长，游戏相关服务、广告和其他业务收入在今年第一季度总收入中的占比达16%，高于上一季度的12%和去年同期的5%。由于游戏相关服务的毛利率较高，其对总收入贡献的增加也推动了该季度毛利率的提升。”

　　激活相对单一的商业变现模式，输出利他思维的双向循环的商业生态变现形式，这等于虎牙构建起向外扩散的商业神经元，充分连接内外部资源进行商业转化。

　　同时，在此基础背景下，虎牙推动了APP迭代优化、跨平台的运营活动和电竞赛事等一系列创新动作。众所周知，一般通常第一季度是直播活动的淡季，但该季度虎牙的用户基础实现了持续巩固，虎牙直播的移动端MAU从去年同期的8210万上升至今年第一季度的8260万。而且付费用户环比小幅增长，达到440万。

　　内外连接深度运营夯实生态地基

　　如果说内部的商业化转型为虎牙构建了可持续发展的产业生态框架，那么内外连接深度运营则夯实了其生态地基。在这里分为两部分，一部分是虎牙自身的运营升级，比如赛事运营、AI技术构建用户体验、主播互动形式等方面的持续迭代升级；另一部分是虎牙与外部平台之间的深度合作，比如与腾讯、抖音、快手等。

　　商业江湖人为先。拉新用户固存老用户已成为各大互联网公司向前发展的首要任务，尤其是在内卷成花的游戏直播产业。虽然虎牙具有版权先发优势，但是如何最大化的通过赛事这一内容场来挖掘用户甚至是下沉用户，是个首要解决的问题。尤其是在泛娱乐化普遍的今天，游戏已经从小众到大众，成为用户们娱乐平权的载体。

　　为此，4月26日，在虎牙直播星盛典非凡论坛上，虎牙公司董事长林松涛介绍了2024年虎牙的关键战略。在内容方面，虎牙将继续重视对版权电竞赛事的引入和运营，持续推出高质量高规格的自办赛事，加速电竞市场下沉，着力打响“村运会”品牌，同时，推动虎牙赛事从国内市场“走出去”，在海外举办多场“电竞世界杯”及“全球电竞峰会”，保持虎牙电竞赛事第一平台的领先优势。

　　受益于版权赛事和自办赛事从国内到国外，从城市到乡村的多重拉动，赛事机制形成的内容场俨然已成为了圈夺游戏用户的有力抓手。

　　为了能够给用户带来沉浸式体验，虎牙在2024年将会把AI技术融合到游戏体验中去，尤其是与腾讯的头部游戏深度合作，实现游戏数据的实时打通，及时动态理解游戏内容，在自研的智能直播助手的加持下，为观众提供实时的解说、分析等互动气氛感。在玩法创新方面，例如通过签约百团的方式，增加“团播”内容的产出，并独创主播同框观影模式，为影视爱好者提供沉浸式的观看体验。

　　2024年除了极度宠平台用户外，虎牙对主播的支持更是无上限。

　　众所周知，主播作为直播平台上的核心承载角色，近年来因为各大直播平台的疯狂挖人而变得毫无职业规划，大咖的收入还是有保障，但是普通的玩家几乎收入少，而且平台忠诚度很低，迁徙跨平台意愿很明显。

　　为此，作为游戏直播第一平台，虎牙积极尝试职业培训体系搭建、并与主播形成良性合作长效机制，在助力主播们职业成长的同时，也助力他们连接全网资源，实现商业变现。比如虎牙推出全新的电竞训练师体系，能够阶梯状提升主播接单量和收入，完成从素人到头部主播的华丽蜕变。通过主播定制道具拓宽主播变现渠道、与《王者荣耀》、《和平精英》深度捆绑的方式，助力虎牙主播接入到诸如抖音、腾讯、快手等更多公域流量池当中，并通过丰富的游戏商业化玩法来扩大收入基本盘。

　　而且在4月26日举行的虎牙直播星盛典非凡论坛上，虎牙公司宣布正式启动“虎亿计划”，将计划在未来三年培养千余名全行业头部主播，合作超过5000个优质游戏项目，并通过内容营销模式为游戏客户助力游戏新发行，撬动超百亿全平台流量加持，并在未来三年为游戏商业化主播分成100亿。

　　“虎牙要做的不止是为主播牵线搭桥，更要为他们铺好路，让每一步都能走得扎实。”虎牙公司高级执行副总裁陈鹏在介绍“虎亿计划”时表示，在“虎亿计划”发布前，虎牙直播已经主导了多次跨平台内容策划，以《英雄联盟》等国民级游戏为抓手，创造了全网累积1.6亿观看人次、18亿话题浏览量、57个全网热搜的优秀战绩，让参与活动的平台主播极大的提升了影响力和知名度。

　　利他思维让虎牙与游戏用户、平台主播、游戏厂商共同成就和夯实了健康的商业生态圈，这个生态圈会因为技术的进步、商业模式的进化而变得更加紧密团结，可以说虎牙的转变深深地烙上了腾讯的开放连接基因。

　　虎牙与腾讯同频共振向上充满商业想象力

　　如我前面所说，虎牙商业转型的这三个季度的不断运营迭代取得的成绩，让大众看到了拥抱和连接全网资源实现商业增长式变现的势头。这个跟腾讯倡导的连接而不去控股企业的投资理念相似。可以说同频共振的连接让腾讯和虎牙有了商业合作的向心力，也为双方深度合作提供了信任支撑和长期看好的商业生态变现土壤。

　　一方面是腾讯与虎牙在游戏合作方面由来已久，而且大家都坚信连接至上。合作形式的统一加上双方之前运营的深度融合经验，都能够让腾讯在不断丰富的虎牙赛事内容场景中、不断外拓的主播队伍中、不断圈层的游戏用户受众中快速找到内容分发、应用分发的多元化触点。而且腾讯作为游戏厂商，虎牙作为下游服务商，两者在数据层面还做了打通，不断优化用户体验是两者的共同目标，相信随着虎牙赛事场景、人群、主播的不断扩充，运营的不断迭代，腾讯的游戏将会迎来可观的改变。

　　另一方面，虎牙作为由腾讯控股的上市公司，接入腾讯旗下的多元化内容生态，能实现自我赛事内容营销、主播IP养成、用户多渠道互动等目的。据悉，虎牙已开始与微信视频号、腾讯视频、QQ等合作。

　　你中有我，我中有你，两者不断扩充发展又互相抱团可逆连接共同成长，这种合作方式带来的无限商业想象力会伴随着用户多层次消费需求而变得逐渐落地开花。

　　虎牙商业转型取得的喜人成绩背后，是自上而下力推的结果，更需要自我变革的勇气。毕竟目前中国游戏直播行业进入存量竞争阶段，内卷加剧，行业发展空间受到挤压，市场可开发潜力有限，面临挑战多多，如内容同质化、用户增长放缓、主播流失等等，都增加了各种不确定性。单体发展的商业模式注定走不了多远。要么抱团取暖扩大商业覆盖面，要么把自己煅造成超级IP，极致取胜。但从可持续方向来讲，生态思维才是走下去的源动力。无疑，虎牙正在用这种方式焕新自己。