出逃火星人分崩离析的股东 还有投资价值吗？

【蓝科技综述】火星人集成灶最近很火，并非是因为产品本身，而是因为大量股东出逃。其实，火星人有不错的口碑，一直被资本市场看好。但如今，这场“出逃戏”对火星人会有多大的影响?

集成灶有油烟吸净率高、快速烹饪、节省空间、更加美观等优势，在未来或有更大的市场趋势。目前集成灶市场已经拥有四家上市公司，分别是浙江美大、火星人、亿田智能、帅丰电器。但火星人仍是A股唯一一家市值超百亿的集成灶上市公司。截至2021年，公司全年实现营收23.19亿元，同比增长43.65%。不过最近一场“天价离婚案”背后却牵扯出了股东大量出逃。

一、董事持续套现

近日，火星人发布公告称，董事朱正耀拟通过非交易过户方式将其所持公司普通股1860万股分割至前妻虞惠丽名下，归虞惠丽个人所有。若按照火星人今年平均股价计算，朱正耀间接给了前妻6亿多元，可谓“天价分手费”。

本次权益变动前后，朱正耀持股数由3200.45万股减少至1340.45万股，持股比例由7.90%下降至3.31%，不再为火星人持股5%以上股东。虞惠丽的持股比例为4.59%。股权分割完成后，朱正耀和前妻虞惠丽都变成了持股5%以下股东，虞惠丽所持股份更是全无限售条件，减持起来更加方便快捷。

实际上在火星人上市后，朱正耀便开始了减持套现。据火星人公告显示，仅在今年，朱正耀就以集中竞价交易的方式卖出股票31次，约套现1.94亿元。至此，朱正耀的持股比例已经降低至3.31%，与其刚创建火星人持股比例34%相比，持股比例减少了约为30%左右。

二、火星人曾经的荣耀

火星人属于黄卫斌的第二次创业。黄卫斌在少年时进入海宁湖塘羊毛衫厂，之后创建了海宁宏源羊毛衫厂，拥有数百家专卖店，一干就是40年。目前，他仍是积派、简爱两家服饰公司的大股东。

“我在装修新房时接触到集成灶，便开始关注国内刚起步的集成灶行业。当时，我的服装生意做得不错，但品牌推广是短板。”黄卫斌在回忆接触集成灶时曾如此表示，“火星人作为第二次创业，把火星人做强做大是我的最大梦想。”

于是，火星人开始加大营销推广。在广告宣传方面，2021年，除了参与央视《超级工厂》直播、投放高铁机场大屏等传统传播方式，火星人牵手代言人黄磊，植入综艺《向往的生活》第五季等，相关费用近1.5亿元。

据招股书显示，在上市之前火星人业绩增速迅猛。2015年-2020年，公司营业收入从1.88亿元增长至16.14亿元，年复合增速53.73%；对应归母净利润分从0.17亿元增长至2.75亿元，年复合增速74.5%

此前火星人已完成两轮融资，2016年7月、2019年8月分别引入投资方安朴资本、泰恒投资、红杉智盛等。期间，红杉智盛分别与董事长黄卫斌、股东朱正耀、董其良、海宁融朴签订了股份转让协议。至此红杉智盛以8.23%的股份成为火星人的最大机构投资方。

据悉，2021年12月末火星人迎来了9990万股限售股的大规模解禁，解禁股份市值约达49亿元。年初至今火星人披露的减持公告已多达4份以上，年内合计套现数额超2.58亿元。

三、烽烟四起大股东集体出逃

上个月，火星人发布公告称，红杉智盛拟大手笔减持公司股份。火星人对外发布《关于持股5%以上股东减持股份预披露的公告》。红杉智盛计划以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过2130万股，即不超过公司总股本的5.26%。

除红杉智盛外，今年以来火星人主要股东轮番减持公司股份。就在今年的1月7日至3月3日，公司股东海宁融朴股权投资合伙企业 ，以集中竞价交易或大宗交易方式合计减持公司股份23万股、减持价格46.3元，累计套现超1.06亿。而海宁融朴又是公司董事王利锋控制的企业，与董事王利锋互为一致行动人。早在火星人变更设立股份公司之时，海宁融朴便位列公司第五大股东。截止公告发布日，海宁融朴持有公司股份1970万股，占公司总股本的4.86%。

此外，公司创始人之一的朱正耀也在今年1月25日至5月6日期间，减持公司股份数量405万股，减持比例占公司总股本的1%。按照减持均价37.70元/股计算，减持合计套现约1.53亿元。

值得一提的是，上述减持仅过去10日，朱正耀又开启了新一轮减持。5月16日晚火星人发布公告称，公司董事朱正耀拟以大宗交易方式合计减持公司股份不超过525万股，即不超过公司总股本的1.30%。

四、火星人是否已灯枯油尽

公开资料显示，成立于2010年的火星人专业从事新型厨房电器产品的研发、设计、生产与销售业务，主要产品包括集成灶、集成水槽、集成洗碗机等系列产品。2017年、2019年曾先后两度冲击IPO未果，直到2020年12月才顺利登陆创业板。

值得注意的是，火星人的销售费用是其他几项费用之和的数倍。2021年，火星人的管理费用、研发费用和财务费用合计为1.42亿元。销售费用是三者之和的三倍之多。

2021年，火星人的营业成本为12.49亿元，同比增长59.85%。同期，营业收入同比增长43.65%。显然，营业成本增长要高于营业收入增长。营业成本与毛利率不无关系。财报显示，2021年，火星人的毛利率为46.11%，同比下降10.60%。且这已是火星人连续三年毛利率同比下滑，2019-2020年，火星人的毛利率为51.78%、51.58%，同比下降1.21%、0.40%。

发展时间短、发展速度快，盲目追求规模化扩张，却忽视自身的品质化、科技化和品牌化建设，再加上当前股东连续减持，这一系列行为带给火星人集成灶的影响是巨大的。在产品红利时代、行业上升通道中，企业还能发展；一旦红利消失、产业回归常态，火星人靠什么继续保持增长？价格战、营销战被证明已经乏力。

6月15日，一份由火星人董事长兼总经理黄卫斌签发、署名火星人厨具股份有限公司的“火星人线上产品价格调整”通知，在不少家电零售商和社交平台扩散。

在这份涨价通知中，火星人决定“618”活动后，对电商线上产品销售价格进行调整，但并未说明调整价格时间及具体涨价幅度。对此，有多位业内人士表示，火星人此举或是为“618”促销活动造势和宣传，可能存在误导、忽悠消费者的嫌疑，火星人更受到了浙江海宁市场监管部门的处罚。

快速成名带给火星人集成灶的风险也是显而易见的。对于火星人来说，如今冲击规模成为其发展的主要突破口，但是没有利润支撑的规模显然很难持续。

更为重要的是，如今集成灶市场不只是面临着美的、海尔等大家电企业的持续加码，就连方太、老板、华帝等专业厨电企业也纷纷大手笔投入。这必然会给火星人未来的发展增添变数。离婚案只是导火索，大股东纷纷外逃释放出来的信号耐人寻味，火星人是否已大期将至？

（图片：吕歌）